希望与Snap有更多合作 腾讯高管解读第三季度财报

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北京时间11月15日晚间消息，腾讯控股有限公司今天公布截至2017年9月30日止三个月及九个月的第三季度未经审核业绩。

　　腾讯2017年第三季度收入为人民币652.1亿元，比去年同期增长61%。按非通用会计准则（non-IFRS），腾讯第三季度盈利为人民币170.7亿元，比去年同期增长45%。

　　财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Michelle）及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下即为本次电话会议问答环节主要内容：

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　　麦格理分析师Wendy Huang：公司最近发布的大逃杀类游戏得到了市场的青睐，此类游戏对公司的业绩有何影响？另外，今年公司剥离了一些资产，比如阅文集团，搜狗等，腾讯对于这些公司的长期策略是什么？

　　刘炽平：大逃杀类游戏在市场上非常受欢迎，也是对公司而言非常重要的游戏品类。我们已经在PC端跟进，与大逃杀类游戏的出品方保持频繁沟通。同时我们注意到中国市场上已经出现了大逃杀游戏的手游，公司有自己的游戏产品研发计划，有一系列的大逃杀游戏正在开发之中，其中有一款最近会发布，就是《穿越火线》的大逃杀游戏版本，还有我们刚才James提到的由公司代理的大逃杀游戏《光荣使命》。两款游戏分别都取得了超过2000万用户的预约注册，体现了市场对此类游戏的热情和兴趣。长远来看，这类游戏才刚刚兴起，与此前的射击类游戏有相似的地方，而最受欢迎的射击类游戏在过去这十年内没有什么大的变化，所以不难理解一些对射击类游戏的新的演绎会引起用户热烈的反映，我们认为市场对这类游戏由潜在的需求。未来我们会与此类游戏开发者合作，公司也会进行相应的改编，推出更多有差异化的大逃杀类游戏产品。

　　腾讯的投资策略是追求开放平台上的合作，自2010年起，我们开始投资不同类型的公司，为腾讯业务的发展助力，同时，公司也可以为合作伙伴提供流量，基础设施。腾讯所投资的企业在这些年中的增长，同时受益于行业的发展和腾讯的支持，其中有些企业已经可以上市，我们很高兴看到他们的壮大，并且相信我们所投资的企业，未来会有越来越多逐步成熟，并具备上市的条件。另外，阅文集团有一些特殊，尽管腾讯是控股股东，但这家公司的成长是独立于腾讯之外的，而且此前也进行了一系列的并购，所以上市交易更加顺理成章。相比而言，腾讯大多数的业务还都是自有业务，具备留在腾讯体系内发挥协同效应的条件，所以未来将业务，尤其是腾讯全资控股的业务进行剥离的情况不会是常态。

　　大和证券分析师 John Choi：公司最近将内容业务整合到企鹅号平台，未来公司的广告业务会否也在此同一平台开展？另外，可否更为详细的介绍一下最近对Snapchat的投资？

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　　刘炽平：关于公司的内容平台，腾讯一开始就有几款信息流产品，最主要的就是微信公众号系统，还有QQ平台上看点，也有比较大的增长，腾讯新闻app也提供信息流产品，还有基于兴趣的资讯推送app快报，我们的一款浏览器也就有信息流功能。所以可以说我们有各类的信息流产品。一方面微信公众号是一个独特的，可以自产自销的平台；内容提供者可以自主经营其公众号，累积粉丝，这个平台会继续存在。另外一方面，还有很多内容提供者，他们也在腾讯的其它平台上发布内容产品，我们需要将这些内容整合到一个统一的内容平台上，也就是我们所说的企鹅号，为用户提供一站式的体验，界面和内容管理。广告系统则是另外一套机制，如罗硕瀚所言，公司也在努力将附属于各个内容平台的广告系统整合成一个统一的，按效果付费的广告平台。短期之内可能会对其附属的内容平台造成影响，但是长期来看，整合之后的广告平台会有更高的效率，为广告客户提高更多便利。

　　腾讯在Snapchat发展的初期就进行过投资，两家公司合作已久，双方对于这些年来取得进展和创新也非常满意，我们也与Snapchat的创始人保持良好的关系，这些都促成了腾讯对Snapchat的长期持股。最近我们有机会以非常具有吸引力的价格收购Snapchat的更多股份，我们认为Snapchat颇受年轻人欢迎，并且在业务和产品方面不断有创新，有继续成长的潜力，所以我们才做了收购更多股份的决定，希望双方有更多的协调合作，建立更为紧密的关系，并且探索未来在战略层级的更多合作。

　　巴克莱分析师Gregory Zhao：公司最近宣布了各个业务的人工智能战略，人工智能将如何促进腾讯的既有业务？比如游戏，广告和社交业务。人工智能技术如何提高公司业务的效率？另外，公司的金融服务，比如支付，财富管理，和保险，在国内的增长势头都不错，那么公司在国外市场与对手的竞争策略是什么？如何吸引当地用户？

　　刘炽平：人工智能的概念有几个层次，首先，人工智能对腾讯的各个业务都有帮助，过去一个季度，我们检视了人工智能技术对公司各项的助力，比如提供更好的内容推荐，更精准的广告推送，更好服务金融服务用户，更为准确判断用户信用情况，等等。其次，公司希望令我们的合作伙伴也从人工智能技术中获益，帮助各个行业的合作伙伴提高效率，更好了解客户，更准确分析数据，希望通过云服务向合作伙伴输出我们的人工智能技术。

　　公司支付业务从最开始就是服务海外的中国人，中国的出国人数每年都在增长，通过跟随这些或是旅游或是出差的中国人的脚步，我们来拓展当地市场。海外拓展我们采取的是与当地企业合作的方式，我们认为每个市场都受到非常严格的金融监管，而当地企业具备与监管者协调的专长。我们的全球拓展，不是通过竞争，而是通过合作实现的。我们利用当地企业的专长，引入我们的专长，和从国内带过去的用户流量，来达到共同受益的效果。

　　美银美林分析师Eddie Leung：可否介绍一下公司过去一两年不同产品的用户使用时长的变化？尤其是数字内容的用户使用时长的变化？另外，QQ和QQ空间非活跃用户减少的原因中，转而使用微信占比有多少？

　　刘炽平：公司各个产品的用户使用时长都有增加，主要原因是人们使用手机时间的增加，尤其是平台级别的产品，比如微信，QQ，浏览器，因为这些平台提供的内容越来越多，提供的用户服务也越来越多。第二，内容越来越多以视频形式出现，所以使用时间也会拉长。第三，推荐技术的应用和提高也令用户使用时间更长。还有，公司游戏平台的月活跃用户数和使用时间也都有提高。

　　QQ非活跃用户减少的原因之一是向微信的转移，大多数人是在两个产品上都花时间，某些用户使用某一种产品的时间更多。用户年龄增长一些之后，可能使用微信的时间更多，而QQ为年轻用户所喜爱的特点有所加强。

　　摩根大通分析师Alex Yao：有一个关于生存类/射击游戏的问题，对于某些类型的游戏而言，常常出现赢者通吃的情况，生存类/射击手游会否也出现这种情况？这个领域的竞争态势如何？公司的生存类/射击移动端游戏最近几天表现如何？

　　James Michelle：关于生存类/射击游戏是否会出现赢者通吃的情况，现在还为时尚早。即使是最传统的PC端第一人称射击游戏，没错，腾讯《穿越火线》在国内的市场份额确实不错，但是我们的《火影忍者》和《使命召唤》也有还不错的市场份额。国外市场，除了《战地》，《使命召唤》和《侠盗猎车手》之外，还有一系列成功的PC端和主机第一人称射击游戏。移动端生存类/射击游戏还处于发展初期，在移动设备上的射击体验不如PC端好。

　　花旗银行分析师Alicia Yap：公司如何计算《魂斗罗：归来》和《大战神》等最新游戏的递延收入？三季度的移动端游戏营收增长了84%，主要原因是往季营收的递延，还是三季度游戏营收收入递延期缩短？如何实现生存类游戏的商业化？第二个问题，可否详细介绍一下在云计算和人工智能方面的投资计划？投资对象是某些技术还是与相关技术开发者的合作？

　　罗硕瀚：三季度新游戏的营收周期比较短，因为没有历史上的参照，来延长递延周期。三季度的《王者荣耀》有许多即时消费装备，没有计入递延收入，所以出现了移动端游戏营收增长非常大，而递延收入环比增长只有几个百分点。

　　James Michelle：关于生存类游戏的商业化的问题，此前PC端射击类游戏的商业化方式是软件出售，而近来开始出售游戏装备。 未来的商业化趋势也是以装备和装饰商品的售卖为主。

　　刘炽平：公司在云计算和人工智能的核心技术方面确实进行了很多投资，实力很强，但是如果我们将这些优势转化为服务于各行各业的具体解决方案，需要很多合作伙伴，这就是我们所说的投资。

　　中金分析师Natalie Wu：公司为何请别的游戏工作室来代理生存类游戏《光荣使命》？另外，电商类微信小程序占比最大，有无商业化计划？

　　James Michelle：公司希望满足不同玩家的需求，给玩家最好的体验，以PC端第一人称射击游戏为例，《穿越火线》的开发是为了满足一部分玩家的需求，《火影忍者》是为了另外一部分用户的需求，而《使命召唤》的玩法更加复杂。同样，从第一人称射击游戏发展而来的生存类游戏也会有同样的开发合作，有些会自己研制，而有些会请其它工作室开发，目的是满足不同玩家的需求。

　　电商通过微信公众号，小程序和其它营销手段进行推广，很多实现了非常迅速的成长，比如京东和拼多多。我们目前的阶段还是帮助这些电商企业得到更多用户，帮助用户找到适合的商品。

　　瑞穗证券分析师Jin Yoon：James提到说信息流业务收入同比有下降，原因是什么？其中哪些因素会对四季度和明年有影响？信息流广告营收的下降会否使得按效果广告付费业务的收入增加？

　　James Michelle：我之前提到说媒体广告营收部分中，视频广告营收同比增长超过70%，但是新闻广告环比和同比都有下降，同比下降的一个原因是去年有奥运会，另外一个原因是，公司的信息流广告并没有大力推广，我们最主要的工作还是在获取资源，提高技术能力和用户体验，而没有强调营收增长。这种趋势会延续到四季度，因为提高内容质量，增加原创内容，整合广告系统平台不是一两个季度就可以解决的问题。公司在过去整合社交媒体广告系统的时候也经历过同样的过程，当时我们通过整合，将服务于QQ平台的广点通应用于微信公众号和朋友圈，而那个过程经历了几个季度。而一旦完成，我们的营收增长更加具有可持续性。另外，我们没有看到其它广告收入因为信息流广告营收的下降而增长。

　　汇丰银行分析师Qi Zeng：第一个问题，公司在消费贷和其它金融产品的销售方面有什么进展？第二个问题，最近有关于公司在无人驾驶技术方面的报道，请问进展如何？无人驾驶在公司所有人工智能技术研究方面的优先性如何？

　　刘炽平：公司的金融科技服务有几个层面。第一是微众银行，贷款业务的增长非常不错；第二是在线财富管理平台理财通，我们提供更为标准化的货币基金产品和其它固定收益产品，用户数量和每用户投资额都有不错的增长，最近我们发布了保险平台微保，该平台拥有保险牌照，利用该牌照我们可以与行业内领先的保险公司或者我们投资的险企，如众安，合作，销售这些公司的保险产品。

　　无人驾驶技术研发对腾讯而言还处于初期，我们与车企和其它伙伴合作，现在有地图支持，车载解决方案，包括娱乐系统，语音识别与服务。一开始还是我们向车企提供辅助驾驶系统。

　　瑞士信贷分析师Thomas Cheung：公司PC端及移动端游戏的每用户贡献营收有多少？

　　罗硕瀚：三季度，大型多人游戏每用户贡献营收为350-670元人民币，休闲游戏为110-500元，手游为170-180元。